深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）于2026年5月7日至8日通过线上会议及券商策略会形式接待了机构调研，高盛、中信证券、易方达基金等27家境内外机构参与。公司就2025年及2026年一季度经营情况、三大业务进展、费用控制、海外拓展及未来战略规划等核心问题与机构进行了深入交流。
调研基本信息
投资者关系活动类别
其他（券商策略会、线上会议）
参与单位名称
高盛、CICIntlHongKongLtd、TaikangAssetMgmt(HongKong)CoLtd、3WFundMgmtLtd、AberdeenInvestments、AllianzGlobalInvestorsAsiaPacificLtd、ApeironCapitalLtd、AspoonCapital、BakewellCapital、BalyasnyAssetMgmt、BOCHKAssetMgmtLtd、BoyuCapitalInvMgmtCoLtd、BrillianceCapitalMgmtLtd、WTAssetMgmt、Point72AssetMgmt、中信证券、汇添富基金、西部利得基金、银华基金、国投瑞银基金、华安基金、易方达基金、华宝基金、天风证券、聚鸣投资、博普投资、华夏基金等
时间
2026年5月7日-5月8日
地点
深圳、上海
上市公司接待人员姓名
副总经理、董事会秘书蔡丽琳；投资者关系经理许业凯、杨帅
经营业绩：营收创历史新高数据中心电源成增长引擎
公告显示，2025年欧陆通实现营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，营收规模突破历史新高。增长主要得益于数据中心电源业务的高速增长，其中高功率服务器电源收入表现尤为突出。
毛利率方面，2025年公司整体毛利率为19.84%，同比减少1.52个百分点；下半年毛利率19.42%，同比减少2.24个百分点，环比减少0.88个百分点。公司解释，尽管通过优化客户及产品结构提升了高价值量、高毛利率产品出货占比，但受部分产品销售价格下降影响，毛利率仍有所下滑。
净利润端，2025年归母净利润2.44亿元，同比下降8.95%；净利率5.47%，同比减少1.59个百分点，主要受主营产品毛利率下降及期间费用增加影响。
2026年一季度，公司延续稳健增长态势，实现营业收入10.42亿元，同比增长17.26%。
三大业务进展：数据中心电源同比增38%高功率产品占比超六成
电源适配器业务：稳健增长积极拓展新市场
2025年该业务实现营收17.80亿元，同比增长6.41%。在全球消费电子市场需求增长放缓的背景下，公司通过拓展新市场和新客户实现正增长。
数据中心电源业务：核心增长极高功率产品爆发
2025年该业务营收20.15亿元，同比增长38.15%，对营收贡献比例持续提升。其中，高功率数据中心电源业务营收12.99亿元，同比大增66.52%，占数据中心电源业务收入的64.47%，成为推动公司整体增长的核心动力。
其他电源业务：多元化布局探索新应用领域
2025年该业务营收6.35亿元，公司正通过拓展新客户、研究新产品技术，推动业务多元化发展。
费用控制：研发投入显著增加汇兑收益减少推高财务费用
2025年公司费用总额5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%，同比增加1.33个百分点。具体来看：
-研发费用：2.99亿元，同比增长40.68%，研发费用率6.70%，同比增加1.10个百分点，主要系公司持续加大主营业务研发投入；
-销售费用：1.01亿元，同比增长14.34%，销售费用率2.26%，同比微降0.06个百分点，受益于销售规模提升；
-管理费用：1.60亿元，同比增长2.86%，管理费用率3.60%，同比减少0.51个百分点，主要受股权激励费用增加影响；
-财务费用：1925.29万元，同比大幅增加，主要因汇兑收益同比减少。
2026年一季度，费用总额1.69亿元，同比增长39.37%，费用率16.27%，同比增加2.58个百分点。其中财务费用1435.01万元，同比大幅增长，系美元汇率下行导致汇兑收益减少。
战略规划：聚焦AI机遇海外拓展与产能布局并进
数据中心电源：技术+市场双轮驱动
公司数据中心电源涵盖800W以下至2000W以上全功率段产品，核心产品包括800-3600W风冷CRPS电源、1600-3500W浸没式液冷电源、3300-5500W定制GPU电源等，技术处于行业领先水平。未来将以AI产业为核心契机，深化高功率密度、第三代半导体应用、液冷兼容设计等技术布局；市场端坚持“国内稳固、海外突破”，加速拓展海外客户。
海外拓展：已与Google达成合作越南产能Q3量产
公司已在中国台湾、美国建立销售及售后团队，目前已与海外头部CSP客户Google就算力设备GPU电源项目开展合作，正推进测试、小批量及批量生产。产能方面，越南生产基地通用及高功率服务器电源产线已完成建设调试，预计2026年第三季度实现量产。
2026年营收目标：参考股权激励考核指标
公司2026年营收目标可参考2024年设定的股权激励考核目标，以2021-2023年营收平均值为基数，2026年营业收入增长率触发值72%、目标值90%；归母净利润（剔除股份支付及可转债利息费用影响）增长率触发值200%、目标值250%。
风险应对：多举措缓解原材料价格波动影响
针对半导体、电阻电容等主要原材料价格波动，公司将通过优化供应链管理、合理备货、加强成本控制等方式缓解成本压力，同时推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值以增强竞争力。
本次调研未涉及应披露重大信息。
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